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　每经记者 周逸斐 每经编辑 廖 丹

　　近期，我国南方区域电力现货市场迎来阶段性高电价。

　　广州电力交易中心公布的最新数据显示，4月1日至23日，南方区域现货日前均价达468元/兆瓦时，较3月上涨38%，其中广东、广西、云南、贵州、海南分别为533元/兆瓦时、382元/兆瓦时、399元/兆瓦时、356元/兆瓦时、493元/兆瓦时（1元/兆瓦时=0.001元/度）。

　　《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者）梳理数据时进一步发现，广东现货均价短期内飙升最为突出——自3月27日至今，发电侧实时均价从最低247元/兆瓦时飙升至最高978元/兆瓦时；日前均价从最低217元/兆瓦时涨到最高678元/兆瓦时。

　　近期广东电力现货价格为何多次上涨？为什么南方区域省间互济没有让广东的现货电价降下来？跨省跨区电力外送通道还有哪些提升空间？每经记者围绕前述问题进行了深入调查。

　　电价大涨：广东4月多次逼近1元/度

　　近期，广东省电力现货的市场价格呈现出显著的波动性。

　　其中，高价运行成为一个突出特征，多次逼近1000元/兆瓦时（即1元/度）。具体来看，根据广东电力交易中心公布的数据，4月7日，广东电价发电侧实时均价976元/兆瓦时。4月11日，发电侧实时均价978元/兆瓦时。

　　每经记者注意到，去年4月，广东省电力现货市场并未出现价格大涨的情况。像2025年4月7日，发电侧实时均价314元/兆瓦时。4月11日，发电侧实时均价346元/兆瓦时。

　　还可以对比的一组数据是，广东电力交易中心发布的《2025年广东电力市场年度报告》显示，去年广东电力市场发电侧现货价格的日前加权均价为316.9元/兆瓦时，实时加权均价则为313.9元/兆瓦时。

　　这意味着，近期广东电力现货价格增长超过1倍。

　　不止广东，近期整个南方区域电力现货市场都迎来阶段性高电价。兰木达电力现货数据显示，4月13日至4月19日，广东、广西、海南、贵州、云南市场的周实时均价高于其燃煤发电基准价。

　　具体来看，广东实时价745.6元/兆瓦时（基准价453.0元/兆瓦时）、广西实时价464.6元/兆瓦时（基准价420.7元/兆瓦时）、海南实时价540.7元/兆瓦时（基准价429.8元/兆瓦时）、贵州实时价379.5元/兆瓦时（基准价351.1元/兆瓦时）、云南实时价547.8元/兆瓦时（基准价335.8元/兆瓦时）。

　　发电侧：中东局势紧张，燃料成本大幅攀升

　　为什么包括广东在内的电力现货迎来高电价？

　　华北电力大学经济与管理学院副教授许传博接受每经记者微信采访时表示，广东电力现货价格近期显著上涨的首要驱动力，是中东地缘政治局势的持续恶化。

　　2025年6月以来，该地区紧张态势不断升级，伊朗议会形成“应关闭霍尔木兹海峡”的共识，至2026年3月海峡航运近乎停滞，大量油轮滞留波斯湾。

　　作为对进口燃料高度依赖的外向型电力系统，广东省电源结构中燃煤与燃气装机分别占30.3%和21.9%（截至2025年底），合计超过52%。受海峡封锁影响，广东能源集团与卡塔尔能源公司签订的长期LNG（液化天然气）采购合同暂停执行，叠加中东冲突对卡塔尔LNG生产设施的破坏，截至4月中旬，中国LNG综合进口到岸价格环比上涨9.38%。发电侧燃料成本的大幅攀升，经由现货市场的边际机组定价机制，直接推高了系统出清价格。

　　另外，市场机制也放大了价格波动。许传博进一步解释，在现货市场中，最后被调用的那台发电机组（通常是成本最高的燃气机组）决定了整个市场的电价。“天然气因为国际局势变得很贵，燃气电厂的成本居高不下，所以最后的电价也跟着被拉得很高。此外，一些售电公司之前签了低价合同，现在高价买电、低价卖电，造成亏损，让市场更加紧张。”

　　自然资源保护协会能源转型项目高级主管黄辉接受每经记者微信采访时进一步指出，南方区域的用电增长超预期，也导致供需快速转入紧平衡。

　　一方面，经济整体向好，工业生产旺盛，制造业用电保持高位，拉动用电需求。如广东在一季度用电同比增长了7.57%，在4月基本延续了这一态势。同时，广东等省份温升相较往年提前，带动空调负荷增加。

　　国家能源局官微文章也显示，4月以来，我国南方区域呈现入夏偏早、气温偏高特征，南方电网经营区域的广东、海南多地用电负荷、用电量持续攀升。其中，广东最大电力负荷比去年提前15天突破1.3亿千瓦。

　　“另外，近期南方区域供给能力也有所不足。3至4月份，西南地区来水偏枯，水电出力不及预期。同时，区域内一些火电实施检修，也导致可用火电容量阶段性下降，供需趋紧进一步推动了价格上行。”黄辉说。

　　用电侧：第二产业拉动，南方多地用电量大涨

　　价格信号更灵敏地反映供需关系，全社会用电量则是反映经济活动变化的“晴雨表”。

　　国家能源局数据显示，今年1~3月，全社会用电量累计25141亿千瓦时，同比增长5.2%。3月份，全社会用电量8595亿千瓦时，同比增长3.5%。

　　中国电力企业联合会统计与数智部副主任蒋德斌接受每经记者书面采访时表示，一季度，全社会用电量在国内经济开局良好、外部需求回暖的拉动下实现快速增长。“第二产业为全社会用电量增长的主要拉动力。第二产业用电量对全社会用电量增长的贡献率为58.3%。”

　　具体来看，一季度，东、中、西部和东北地区全社会用电量同比分别增长5.5%、4.1%、5.6%和3.8%。其中，西部地区、中部地区、东部地区和东北地区的高技术及装备制造业用电量分别同比增长11.8%、10.0%、7.9%和1.3%。

　　“另外，一季度，我国31个省份全社会用电量同比均正增长。其中，全国15个省份用电量增速超过5%。西藏（13.5%）、海南（9.1%）、吉林（8.9%）、广西（8.9%）、新疆（8.1%）、广东（7.6%）、云南（7.4%）、内蒙古（7.2%）、湖北（7.1%）9个省份用电量增速相对较高。”蒋德斌说。

　　可以看出，一季度全社会用电量增速相对较高的省份，南方区域占比近半。

　　追问：“区域互济”为何没能平抑广东电价？

　　广东省用电负荷常年位居全国前列。如此庞大的用电需求，仅靠省内电源难以完全满足，需要依赖大规模的跨省区电力输入。

　　近年来，南方区域内的电力互济机制日趋成熟，“西电东送”为广东的电力供应提供了重要支撑。此外，南方电网与国家电网之间也建立了常态化的跨区交易通道。

　　广州电力交易中心发展研究部主任陈晓东此前接受每经记者书面采访时也表示，当前，南方电网与国家电网在跨经营区电力交易中能够使用的交易通道是“江城直流”以及“闽粤直流”两个通道。两个通道当前已常态化开展“三峡送广东”“广东福建互送”等交易。

　　但为什么此次南方区域省间互济没有让电价降下来？

　　一位电力专家告诉每经记者，首先，跨区送电规模相较于需求缺口显著不足。（4月以来）广东的用电高峰负荷接近1.3亿千瓦，而4月中旬从甘肃、湖南、湖北等多省集中送来的电力最大只有110万千瓦。“只相当于广东用电需求的不到1%，这个体量对整体价格几乎没有影响。”

　　其次，省与省之间的送电还存在障碍。上述专家进一步解释，尽管南方区域已经建立了市场机制，但各省在实际操作中仍然会优先保障自己用电，对外来电也有一定的价格或通道限制。跨省输电通道的能力也不够，关键线路容易拥挤，想要大规模、低成本地把外省电送进广东，目前还做不到。

　　“另外，送来的电本身成本也不低，而且时间不对。”前述专家指出，现在正好处于枯水期和丰水期之间，西南地区的水电较少，外送的电大多是煤电或其他火电，成本并不比广东的燃气机组便宜多少。即便送进来一些，也无法替代广东最贵的那部分气电机组，而恰恰是这些气电机组决定了最终电价。再加上风、光等新能源发电不稳定，省外能调配的灵活电源也比较有限。

　　广东晶正能源科技有限公司相关负责人接受每经记者微信采访时进一步补充，尽管“江城直流”和“闽粤直流”等线路功率较大，但在极端满载运行状态下，输电通道仍有提升空间。

　　更重要的是，跨区通道的稳定运行需要复杂的调度协调。而且，跨省区电力交易本身也存在成本。例如，福建、广东两省间通过“闽粤直流”的交易需支付一定的输电费，这笔费用也会被计入终端电价，成为推高价格的因素之一。

　　上述负责人直言，跨省区电力交易的组织和执行存在不稳定性。“虽然南方区域电力市场已启动连续结算试运行，并达成了南网、国网首笔跨经营区现货交易，但这套机制仍在磨合和完善阶段。在现货市场环境下，跨省区交易的报价和出清逻辑复杂，尤其是在市场供需紧张、价格波动剧烈时，如何确保跨省区电力能够优先、足额地送达广东，需要高效的市场规则和强大的调度执行力。”

　　不过，据国家能源局最新消息，近期南方电网与国家电网已经联动协作，同步开展跨经营区现货与中长期电力交易。4月15日至16日，广州电力交易中心联合北京电力交易中心，成功组织湖南送广东跨电网经营区中长期电力交易。预计4月25日至30日，“江城直流”将满功率向广东送电，单日最大送电量达1.2亿千瓦时，精准匹配广东用电需求。

　　中新网北京4月23日电 (贺劭清 李嘉茵)“何时结束同伊朗的冲突目前‘没有时间表’，也无需着急。”美国总统特朗普当地时间22日在接受福克斯新闻频道记者采访时表示，此前关于延长停火存在“3到5天窗口期”的报道“不属实”，关于停火“没有任何时间压力”。

　　特朗普还称，有人说他是为了中期选举才急于结束这场冲突，但这绝非事实。

　　说了六周“战事会很快结束”，多次怒吼“打开那个该死的海峡”，反复宣称自己“大赢特赢”的特朗普，为何突然不急了？

当地时间4月6日，华盛顿，美国总统特朗普就伊朗战事在白宫举行记者会。 中新社记者 陈孟统 摄
　　对伊战事导致油价上涨，物价飙升。特朗普的基本盘MAGA也因战争带来的经济负担而动摇。最新民调显示，特朗普支持率降至33%，为其重返白宫以来最低。大多数受访者认为，美国正朝着错误的方向发展。

　　美国国内的压力，让特朗普急切寻找退出“台阶”。但谈判是“妥协的艺术”，没有在战场上彻底击败伊朗之前，在谈判桌上“大赢特赢”可不是发帖那么简单。更何况，伊朗还没同意再次走上谈判桌。

　　新一轮谈判，在特朗普宣布时间、地点以及美国谈判代表团成员后，伊朗暂时拒绝参加。伊朗的“硬碰硬”，让特朗普的“极限施压”陷入困境，也让其在美国国内饱受批评。

　　特朗普此刻的“不着急”，并非从容不迫，或是“以拖待变”的博弈策略。他试图将“球”踢给伊朗，看看这场比拼痛苦的“耐力游戏”中，伊朗会不会“先眨眼”，以及伊朗内部是否会在压力之下出现分裂。

　　对美国国内而言，特朗普否认是因为中期选举急于结束冲突，意在避免给选民以及对手留下因政治压力而“选择妥协”“匆忙达成不完美协议”的印象。

　　特朗普的“不着急”背后，还有美国军事施压、经济施压愈演愈烈。

　　宣布延长停火后，美国继续通过“经济狂怒”向伊朗极限施压。美国财政部长贝森特表示，美国海军将继续封锁伊朗港口，不出几天，哈尔克岛的储油设施将达到饱和，伊朗油井将关闭。

　　特朗普也在社交平台发帖：“伊朗的财政正在崩溃！他们要霍尔木兹海峡立即开放，他们很缺钱！”

　　与此同时，美国将三航母编队同时部署在中东地区。此举除了对伊朗施加更强的战略压力，也显示美国完全有能力重启战端。

　　总而言之，特朗普的“不着急”并非真正不急，而是一种精心算计后的博弈。

　　在战与和的钢丝上，白宫主人正在“难以达成完美协议的谈判”和“代价高昂的战争”之间，努力寻找一条对自己最有利的退路。(完)

据工信部网站，4月17日，工业和信息化部、国家发展改革委、市场监管总局、国家能源局等部门联合召开光伏行业座谈会，部署规范光伏产业竞争秩序相关工作。

会议强调，要深入贯彻落实党中央、国务院关于规范光伏产业竞争秩序的工作部署，深刻认识治理“内卷式”竞争的重要性和紧迫性，扎实推进光伏行业“反内卷”工作。会议要求，要加强部门协同、同向发力，持续深化光伏产业治理工作，全力推进产能调控、标准引领、创新驱动、价格执法、质量监管、兼并重组、知识产权保护等“反内卷”综合治理有关工作，推动光伏产业高质量发展。

中国光伏行业协会以及中国华能集团、中国大唐集团、中国华电集团、国家电力投资集团、国家能源投资集团、中国核工业集团等有关企业参加会议。

　　来源：财联社

　　财联社4月6日电，4月6日，中国科学院物理研究所胡勇胜团队在《自然·能源》发表重磅成果：该团队成功开发出一种具有自保护功能的可聚合不燃电解质（PNE），全球首次在安时级钠离子电池中实现彻底阻断热失控。该团队打破了“阻燃电解液等于安全”的传统认知，跳出单一防线，构建了“热稳定性-界面稳定性-物理隔离”三位一体的智能安全防护体系。当电池温度异常升高至150°C以上时，PNE会自动由液态固化为致密屏障，犹如在电池内部筑起一道“智能防火墙”，彻底切断热失控的传播路径。 （科技日报）

快科技4月3日消息，自今年3月起，多家手机品牌纷纷宣布上调产品价格。截至目前，在中国市场份额前六大的品牌中，苹果与华为成为唯二尚未跟进涨价的厂商，而安卓阵营品牌已悉数进入涨价轨道。

苹果作为全球顶级的采购商，拥有极强的供应链议价权，并通过长期锁价协议有效对冲了价格波动。凭借高端定位带来的高毛利以及丰富的生态收入，苹果有足够的空间消化内存上涨带来的成本压力。

华为则是目前唯一维持原价的国产头部品牌，这主要得益于其深度绑定的国产供应链体系，以及对部分核心元器件自主可控的掌握。

据行业消息，华为由于提前囤积了大量内存资源，暂时缓解了成本端的燃眉之急。在安卓友商纷纷提价之际，华为维持价格稳定，这不仅增强了其市场竞争力，也为迅速吸引新用户提供了契机。

通过这种价格策略，华为能够推动鸿蒙生态持续壮大，以用户规模的优势抵消单机利润的波动，从而在激烈的市场竞争中占据主动权。

值得注意的是，这一轮内存涨价潮短期内并不会平息。根据市场机构CounterPoint Research的调研报告，当前全球内存市场的供应短缺问题十分严峻，预计这种趋势将持续较长时间。

该机构表示，内存市场的供应缺口至少要到2027年下半年才能得到实质性解决。这意味着在未来一年内，手机行业的成本挑战将是一个常态化的过程。

对于各大手机品牌而言，供应链管理水平将直接决定其未来的生存空间。而对于消费者来说，低价购入高性能旗舰机的时代正逐渐远去，市场的价格门槛正在被实质性拉高。

　（一）

　　对海湾国家来说，新的大麻烦来了。

　　闲话少说，三个层面吧。

　　第一个，特朗普又管不住自己嘴了。

　　他又公开威胁伊朗，如果霍尔木兹海峡不能立即“开放通商”，美国“将彻底摧毁伊朗所有的发电厂、油井和哈尔克岛、可能还有所有的海水淡化厂！”

　　战争罪不战争罪，大统领不在乎。

　　但这句话一出，投资者心头一紧，国际油价又大幅上涨。

　　北京时间3月31日凌晨，我看到，CNN不无感叹地发了一条新闻：美国油价自2022年7月以来首次超过每桶100美元……

　　为什么要涨？

　　很简单，美国袭击伊朗基础设施，伊朗肯定猛烈报复，而且已经说了，那将袭击海湾国家的发电厂、油井、海水淡化厂。

　　石油运不出去，对海湾国家来说，是一个重大危机，但多少还不致命。海水淡化厂毁了，那对中东上亿人来说，毫无疑问是灾难性的，那关系到生存。

　　对海湾国家来说，继续这样疯狂下去，是好消息还是坏消息？

　　第二个，特朗普终于吐露了实情。

　　感觉有点哭笑不得，现在的美国，装都不装了。

　　以前进攻伊拉克，美国国务卿鲍威尔好歹还拿着一个小玻璃管，装了点洗衣粉，指责伊拉克生产大规模杀伤性武器。

　　但现在，特朗普说打就打，这边还在和伊朗谈判，那边就斩首伊朗最高领袖，至于战争理由，变来变去，全世界都有点懵。

　　现在，特朗普更吐露了实情：我想抢伊朗石油。

　　在接受英国《金融时报》采访时表示，特朗普直言不讳，他希望像“在委内瑞拉那样”，从伊朗“夺取石油”。

　　“老实说，我最想做的，就是夺取伊朗的石油，但美国国内有些‘蠢货’会问，‘你为什么要这么做？’但他们就是蠢货。”

　　别怀疑，这是特朗普的原话，如假包换。

　　从这个角度，我们或许就可以理解，为什么美国对委内瑞拉动手，接着对伊朗动手，一个很重要的原因，他们拥有大量的石油，美国看上了。

　　匹夫无罪，怀璧其罪。

　　这个世界，不怕贼偷，就怕贼惦记。

　　那，美国昨天可以抢委内瑞拉的，今天可以抢伊朗的，那明天是不是可以抢沙特的、科威特的、卡塔尔的、阿联酋的……

　　对海湾国家来说，这层窗户纸捅破了，是好消息还是坏消息？

　　第三个，美国还有新的赚钱门道。

　　战争是最烧钱的买卖，这次伊朗战争，美国不花费几百亿跑不了，如果加上其他开支，至少几千亿美元的规模。

　　钱从哪里来？

　　美国自己掏？特朗普肯定一万个不愿意。

　　抢石油能弥补一部分，但万一伊朗不答应呢。特朗普的眼睛，已经盯上了新的目标。

　　白宫记者会，就有这样一则对话。

　　有记者询问：这场战争的费用由谁来承担？那些阿拉伯国家会挺身而出承担吗？

　　白宫女发言人莱维特：我认为特朗普总统会很乐意召集他们来讨论这件事。

　　讨论什么？

　　这肯定是吃大户啊！

　　对海湾国家来说，虽然美国保护不了他们，但保护费还是要收的，这是好消息还是坏消息？

　3月21日，牵动全社会高度关注的“梅姨案”传来重磅进展，本案关键人物、绰号“梅姨”的犯罪嫌疑人谢某某已被成功抓获，并依法执行逮捕。

　　“梅姨”究竟是谁？主犯已被执行死刑，是否影响“梅姨”定罪？“梅姨”拐卖行为是否超追诉时效？

　　2003年至2005年，有9名儿童在广州增城、惠州博罗等地被拐走，20多年来，这起儿童被拐案都因为“梅姨”这个神秘代号，备受关注。从2003年第一起儿童被拐案发生，到主犯张维平落网，“梅姨”始终像一团迷雾，笼罩在这起案件的上空。有人说她根本不存在，只是张维平编造的谎言；有人说她早已逃往境外，再难追查。

　　3月21日，“梅姨”这个曾经一度被认为可能并不存在的神秘代号，终于浮出水面。

　　法院以拐卖儿童罪判处主犯死刑

　　从2003年案发，到2016年抓获张维平等犯罪分子，再到2019年至2024年间被拐儿童悉数找回，2023年主犯伏法，直至梅姨落网，这起跨越二十余年的案件，终于迎来了关键性的进展。

　　根据主犯张维平供述，谢某某，也就是被公众熟知的“梅姨”，在张维平、周容平等5人实施拐卖儿童的犯罪行为中，起到了关键作用，“梅姨”负责寻找买家、中转儿童并抽成，形成“拐—运—销”的完整链条。

　　技术突破助力破解多年悬案

　　2019年至2024年间，9名被拐儿童陆续被警方找到，但所有被害家庭依然希望能够找到“梅姨”。“梅姨”这个名字成了被拐家庭的执念，成了专案组锲而不舍追踪的对象，甚至成了普通大众谈及拐卖时的一个符号。

　　23年，为何“梅姨”潜藏多年难以抓捕？“梅姨”被捕后，引发公众热议说明了什么？案件跨越20年是否超过追诉时效？

追踪23年“梅姨”落网背后：法网恢恢 疏而不漏
　　法律问题专家 岳屾山：这起案件追捕了23年才得以告破，是多重因素叠加的结果，也是特定历史条件下的客观现实。早期侦查只能靠同案犯的口头描述绘制模拟画像，这受限于同案犯是否能够表述清楚特征，再加上当时技术条件有限，侦查效果大打折扣。

　　另外，这名犯罪嫌疑人反侦查意识极强，刻意藏起真实身份，断绝了原有的社会关系，生活轨迹完全“去身份化”，就连身边人都摸不清她的底细，传统的侦查手段难以发挥作用。这也是历经23年才追踪成功的原因。

　　而“梅姨”落网能引发全网热议，本质上是公众复杂情绪的一种释放，是大家对“正义必将实现”这一信念的强烈共鸣，是全社会对拐卖儿童这一恶行的集体声讨，是对公安机关不懈追凶的由衷点赞。

　　23年的接力攻坚、跨省协作，从传统摸排到用大数据精准锁定，警方用实际行动展现了“不破不休”的坚定决心。

　　从法律层面来说，这起案件有着极强的意义。我国刑法明确规定，司法机关立案侦查后，逃避侦查的，不受追诉期限的限制。这也明确告诫所有不法分子，拐卖儿童等这类严重犯罪，只要犯了案，不管逃多久，法律的追责永远不会过期。

　3月23日盘中，黄金、白银(63.95, -5.71, -8.20%)价格集体大跳水。其中，现货黄金价(4286.37, -323.23, -7.01%)格一度大跌近4%，最低触及4318美元/盎司；现货白银一度大跌近5%，盘中跌破65美元/盎司；泰国期货交易所宣布对白银线上期货实施临时停牌；沪银主力合约盘中一度跌超8%，并跌破16000元/千克。

　　黄金概念股也集体下跌。黄金概念股也集体下跌。在港股市场上，截至发稿，赤峰黄金大跌超24%，灵宝黄金跌超14%，老铺黄金跌超10%。A股市场上，赤峰黄金一字跌停，四川黄金跌超9%。。

　　市场分析人士指出，自伊朗战争爆发以来，油价飙升加剧了通胀风险，并降低了美联储及其他央行近期降息的可能性，这对于不生息的黄金而言，是一个“利空”因素。此外，黄金还可能遭遇了流动性抛售的冲击，一些经济体为了筹集流动性，可能抛售了部分黄金。

　　黄金、白银集体跳水

　　今日早间，黄金、白银市场也跟随全球股市一起跳水。盘中，现货黄金价格一度大跌近4%，COMEX黄金期货一度大跌超5%；现货白银盘中跌破65美元/盎司，跌幅一度接近5%，COMEX白银期货一度暴跌近7%，最低触及64.8美元/盎司。截至发稿，现货黄金跌幅仍超过3%，现货白银跌近4%，COMEX黄金期货跌近5%，COMEX白银期货跌超6%。

　　黄金概念股集体重挫。截至中午收盘，在港股市场上，赤峰黄金下跌24.95%，灵宝黄金跌14.83%，老铺黄金、大唐黄金、万国黄金集团跌超10%，潼关黄金跌超9%，山东黄金跌超8%。A股市场上，赤峰黄金跌停，四川黄金跌超9%，山金国际跌超8%，中金黄金跌超7%，湖南白银、招金黄金、恒邦股份等跌超6%。

　　在中东冲突持续之际，市场预期黄金可能出现了出于流动性需求的抛售。盛宝银行的Ole Hansen表示，有猜测称，一些经济体可能不得不筹集流动性，其中可能包括出售黄金。这位大宗商品策略主管称：“虽然这并非一个已证实的驱动因素，但它加剧了更为谨慎的基调。”

　　Hansen补充说：“尽管存在地缘政治压力，但黄金未能上涨，这凸显出在当前环境下，实际收益率走高、美元走强和头寸调整的主导作用已超过其传统的避险作用。”

　　Nationwide的分析师Mark Hackett指出，传统避险资产正在集体失灵，债券因通胀和美国政府预算隐忧持续失血，黄金同步下挫，货币市场基金已成为投资者首选的避险之所，显示资金正停泊在场外观望，而非发生系统性配置转移。

　　油价飙升加剧通胀风险

　　今日亚洲交易时段，石油价格继续拉升。截至记者发稿，WTI原油(98.87, 0.64, 0.65%)涨近1%报99.13美元/桶，布伦特原油上涨1.44%报107.91美元/桶。

　　自中东冲突爆发以来，油价飙升加剧了通胀风险，并降低了美联储及其他央行近期降息的可能性。这对于不生息的黄金而言是一个不利因素。金价已连续八个交易日下跌，且刚刚创下自1983年以来最大单周跌幅。

　　自2月28日伊朗战争爆发以来的三周内，金价下跌的部分原因是投资者为了弥补投资组合中其他地方的损失而被迫抛售。

　　上周末，美国总统特朗普给伊朗设定了两天的最后期限，要求其重新开放霍尔木兹海峡，否则将轰炸其发电厂。伊朗方面则回应称，如果其电力设施遭到攻击，它将“完全”关闭这条战略水道，并瞄准能源、信息技术和海水淡化基础设施。特朗普的最后通牒是在纽约时间上周六晚上7点45分发出的。

　　如果按照特朗普的发文时间、美东时间当晚7时45分推算，48小时期限大致将在美东时间3月23日晚约7时45分、也就是北京时间3月24日早7时45分到期。随着时限临近，外界关注的焦点已不仅是伊朗是否会进一步放行船只，更在于美国会否将当前围绕海峡通行权的对抗，升级为对伊朗关键基础设施的直接打击，美伊之间下一步究竟是转向缓和，还是从威胁跨入实战。

　　据央视新闻报道，从目前公开信息看，这一“48小时”并未配套有其他正式文件加以补充说明，外界也普遍是按特朗普发文时间推算。这一处理方式带有鲜明的政治传播意味：不必进入冗长的政策文件和法律程序，但能迅速形成清晰的舆论时钟，把复杂战局压缩为“伊朗是否会在最后期限前作出实质让步”的单一问题。对特朗普而言，这既延续了其惯常的高压谈判风格，也有助其在国内外舆论场掌握节奏。

　　更重要的是，特朗普此举也在重新界定这场冲突的公开目标。最近几天，特朗普一度放出“接近实现目标”的口风，但随着霍尔木兹海峡通行受阻、油价上行、市场对全球能源供应和通胀的担忧升温，白宫显然又将“恢复海峡通行”抬升为了新的衡量标准。

　　霍尔木兹海峡承担着全球约20%的石油和液化天然气运输，一旦长期受阻，其影响将会迅速传导到油价、航运、通胀和消费者预期。因此，把目标聚焦到海峡通行，比笼统谈“削弱伊朗”或“完成任务”更加具体，也更容易向盟友、市场和选民做出解释。

　　与此同时，也有迹象显示，特朗普此举未必只是单纯升级施压，抑或有为潜在外交接触预留空间的考虑。据披露，特朗普团队已开始讨论可能出现的对伊和谈及其条件，其中包括霍尔木兹海峡恢复开放，以及伊朗核与导弹问题等长期安排。就此而言，这一“48小时”最后通牒除了威慑意味，也带有为未来谈判先行设定议题和门槛的用意。不过，鉴于美伊目前仍无直接接触，双方经由第三方传递的条件差距较大，现阶段更准确的描述仍应是“边施压、边准备”，而不是局势已转向和谈。

　　apital.com Inc． 分析师凯尔·罗达表示，由于技术原因，“黄金在短期内有望反弹”。他表示，很大程度上将取决于“特朗普是否兑现其打击伊朗发电厂的威胁”。

　　黄金的14日相对强弱指数（一种衡量动能的指标）进一步跌破30，一些交易员将此视为超卖信号。上周五公布的美国政府每周数据显示，截至3月17日，对冲基金和其他大型投机者将黄金净多头头寸增至七周来的最高水平。

新浪合作大

　　自2026年3月16日起，上海市商业用房（含“商住两用房”）购房贷款最低首付款比例调整为不低于30%。辖内银行业金融机构应根据本通知规定的下限要求，结合本机构经营状况、客户风险状况等因素，合理确定每笔贷款的具体首付比例。在具体实施中，各家银行需充分考虑在途交易等因素，切实便民利民。

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　　上海市调整商业用房购房贷款最低首付款比例政策（界面新闻）

　　3月16日，据央行上海总部消息，为贯彻落实党中央、国务院决策部署，适应本市房地产市场供求关系的新变化，支持构建房地产发展新模式，根据《中国人民银行 国家金融监督管理总局关于调整商业用房购房贷款最低首付款比例政策的通知》（银发〔2026〕14号）要求，按照城市政府调控意见及因城施策原则，中国人民银行上海市分行联合国家金融监督管理总局上海监管局印发《关于调整上海市商业用房购房贷款最低首付款比例政策的通知》，对上海市商业用房购房贷款政策作出以下调整：

　　自2026年3月16日起，上海市商业用房（含“商住两用房”）购房贷款最低首付款比例调整为不低于30%。辖内银行业金融机构应根据本通知规定的下限要求，结合本机构经营状况、客户风险状况等因素，合理确定每笔贷款的具体首付比例。在具体实施中，各家银行需充分考虑在途交易等因素，切实便民利民。

孙立坚（复旦大学金融研究中心主任，复旦大学世界经济研究所教授、博导）孙立坚（复旦大学金融研究中心主任，复旦大学世界经济研究所教授、博导）
　　2026年是“十五五”开局之年。政府工作报告将“着力建设强大国内市场”置于年度工作首位，明确提出“激发居民消费内生动力和促消费政策并举”。这意味着促消费思路的变化：从短期刺激，转向构建一个“新基建—新场景—新人群”三位一体、动态循环的内生增长生态系统。消费的新增长点，正深植于这一系统性的深刻重塑之中。

　　新场景：以高质量供给创造新需求

　　当前中国经济面临的挑战之一是“供强需弱”——传统供给过剩与高品质、个性化需求未被满足并存。破解之道，在于以创新供给引领和创造新需求。报告要求“因地制宜发展新质生产力”，其消费落脚点正是催生一系列重塑生活方式、创造全新体验的消费新场景。智能、低空、银发是值得关注的三大潜力场景。

　　首先，智能经济视角下，AI从“工具”到“伙伴”，正重构生活服务链。政府工作报告提出“促进新一代智能终端和智能体加快推广”，部署“深化拓展‘人工智能+’”。这标志着AI正从“助手”进化为深度嵌入消费全流程的“智能体”。

　　在此背景下，一方面，硬件普及正创造新的消费入口。2500亿元以旧换新国债政策将加速AI手机、AI PC、智能网联汽车等终端普及。这些设备集成感知、决策能力，催生跨境自由行、个人健康管理、车内“第三空间”办公娱乐等新场景。另一方面，智能体将重构服务供给，AI Agent能理解复杂意图、调用多类工具，实现从“人找服务”到“服务找人”的颠覆性转变。订餐、叫车、挂号都可能由AI代办，这背后是生活服务向“一站式”订阅制、场景化整合的跃迁，尤其利好文旅、医疗等服务消费扩容。

　　其次，低空经济正打开“地面消费”的天花板，拓展三维空间。政府工作报告将低空经济列为新兴支柱产业之一，其意义远不止物流。它正将消费场景从二维推向三维。例如破解“最后一公里”，在山区、海岛、急症医疗等场景实现“分钟级”配送，激活特定区域的电商、生鲜、医药消费，创造原本不存在的需求；又如，空中游览催生新体验，eVTOL和直升机观光将自然景观转化为可付费的空中体验产品，带动景区门票、周边文创、高端住宿等链条消费。这要求配套建设起降点网络、低空航路，其本身就是新型消费基建。

　　最后，银发与健康经济则聚焦从“被照顾”到“主动消费”，激活服务蓝海。一方面是“一老”场景扩容。实施“中度以上失能老年人养老服务消费补贴”、提高养老金、扩大长护险覆盖（已达3亿人），直接降低了老年群体的预防性储蓄和照护成本，释放出的消费能力将精准流向老年旅游、适老化智能家居、健康管理等“银发经济”新场景。另一方面则是“一小”场景提质。学前一年免费教育、全面育儿补贴、普惠托育等政策，将显著减轻年轻家庭负担。这不仅将刺激母婴用品消费，更深层的是释放了父母的时间和精力，使其更愿意参与文旅、健身等发展型消费。

　　新人群：精准赋能潜力主体

　　消费增长的根本动力在于人，需将政策资源向最具消费潜力但受制约最深的群体倾斜。其核心逻辑是通过制度性安排降低预防性储蓄，提升边际消费倾向，将潜在需求转化为有效需求。

　　首先，对于“一老一小”相关群体，需破解最大的后顾之忧，释放刚性消费潜力。对于“老”：养老金上涨、长护险扩面、社区养老服务网络建设，构建了“收入有保障、照护有依靠”的安全网。这有助于缓解老年人对医疗、失能的担忧，使其更敢于将积蓄用于旅游、康养、社交等品质生活消费。数据显示，长护险已覆盖3亿人，养老机构护理型床位占比将提至73%，这意味着数以亿计的老年人将被纳入服务消费覆盖范围。

　　对于“小”：从“学前一年免费教育”到“全面实施育儿补贴”，从“普惠托育”到“多子女家庭住房支持”，政策形成了全链条成本分担机制。这将缓解年轻家庭面临的教育和住房挑战，提升其进行长期消费规划（如购车、换房、文旅）的信心和能力。这些政策释放的消费能力，将直接对接智能母婴产品、亲子文旅、教育服务等“新场景”。

　　其次，对于低收入群体与新就业形态劳动者，应筑牢增收基础，拓宽消费边界。政府工作报告首次提出“制定实施城乡居民增收计划”，并将“促进低收入群体增收”置于首位。增收是消费的基石，通过“完善薪酬和社保制度”“增加居民财产性收入”等，能够让更多劳动者共享增长成果。

　　同时，还应保障新就业形态的稳定性。政府工作报告明确，稳妥有序推进职业伤害保障试点扩围。这有助于解决外卖骑手、网约车司机等约1300万新就业群体的后顾之忧，稳定其收入预期，使其成为服务消费的稳定供给者与消费者，形成“就业—收入—消费”的良性循环。他们正是即时零售、智能终端、本地生活服务等“新场景”的核心用户与支撑者。

　　对教育、医疗、养老、住房等领域的“真金白银”投入，减轻居民的后顾之忧，消费意愿会显著回升。对重点人群的精准赋能，本质上是在重塑消费的“人群基础”，这是消费可持续增长最深厚的土壤。

　　新基建：构建消费新增长的“数字底座”

　　新场景的落地、新人群的覆盖，离不开新型基础设施的支撑。从今年政府工作报告对“新基建”的部署来看，“数字—低空—数据”三位一体的立体化、智能化消费基础设施体系，正在形成。

　　首先，数字与智能基建，是消费的“算力引擎”与“数据燃料”。政府工作报告提出“实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程”与“深化数据资源开发利用”并列，构成智能消费的核心底座。同时，强大的、普惠的智算能力是AI应用普及的前提。这为AI手机、智能家居、自动驾驶等终端提供了云端“大脑”，确保消费者在任何角落都能获得流畅体验。政府工作报告提出“建设高质量数据集”“健全数据要素基础制度”。这意味着推动公共数据、行业数据的有序开放，为企业开发精准、个性化的消费AI应用（如个性化旅行规划、精准健康管理）提供“燃料”，加速“AI+消费”场景的百花齐放。

　　其次，低空基建正构建三维消费的“航路网”与“规则体系”。低空消费的规模化，关键在于安全、高效、便捷的空中基础设施和监管规则。一方面是物理设施网络，起降点、充电桩、低空智控平台，正是低空物流、空中游览等消费场景得以落地的“机场”和“服务站”。另一方面是软性规则与平台。国家《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》及各地“低空空域协同管理”试点，正在构建统一的空域划设标准、飞行审批平台和应急处置体系。这是低空消费安全、有序、可预期的“数字交规”，是消费信心建立的基础。

　　最后，传统基建的“消费化”升级。重大交通枢纽、能源基地等“两重”项目，在建成后通过改善物流效率、能源稳定性，为区域消费生态繁荣奠定基础。例如，高效的冷链物流设施，能够直接支撑生鲜电商和预制菜消费的爆发。

　　政府工作报告显示，2025年数字经济核心产业增加值占GDP比重已超10.5%，目标在“十五五”末达到12.5%。这一目标的实现，依赖于每年数千亿规模的数字基建投资。同样，低空经济要“形成万亿级产业集群”，其前提正是起降点、航路、空管平台等基建先行。这体现了“先造水源（技术/场景），再修河道（基建），终成水流（消费）”的政策逻辑。没有新基建，新场景就是空中楼阁；新基建的投入，正是为了系统性降低新消费的“制度性交易成本”和“物理性可达成本”。

　　以“系统重塑”驱动消费内生增长

　　2026年政府工作报告所描绘的消费增长路径，是一场深刻的范式变革。它不依赖于短期、普惠的消费刺激，而是致力于构建一个“新基建—新场景—新人群”相互促进、良性循环的内生增长生态系统：

　　新基建（土壤与骨架）通过数字、低空、数据等新型基础设施，为创新供给和普惠服务提供底层支撑，降低消费的时空与信息壁垒。

　　新场景（果实与呈现）依托新基建和技术创新，创造出智能、绿色、体验型的全新产品与服务，从供给端主动创造和引领需求，解决“供强需弱”的挑战。

　　新人群（根基与引擎）通过“投资于人”的民生工程，精准提升“一老一小”、低收入群体等潜力主体的消费能力与意愿，将政策红利转化为实实在在的市场需求。

　　这三个维度紧密咬合、彼此赋能：强大的算力（新基建）支撑了AI健康助手（新场景），后者又服务于需要健康管理的老年人（新人群）；低空航路（新基建）使得山区生鲜配送（新场景）成为可能，从而让那里的居民也能便捷网购（新人群消费）；育儿补贴（新人群政策）释放了家庭消费能力，而智能母婴产品、普惠托育服务（新场景）正好承接了这笔新增支出。

　　最终，在“十五五”开局之年，这一系统将通过“稳宏观”实现“促转型”，为中国式现代化筑牢消费根基。它传递出一个清晰信号：中国消费的潜力，不在于简单地“发钱促消费”，而在于通过制度创新、技术赋能与民生保障，系统性地激活人、赋能货、改造场，从而在复杂环境中开辟出一条更具韧性、更可持续、更高质量的消费增长之路。消费的新增长点，就蕴藏在这场深刻的、系统性的转型升级之中。